万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：上周市场震荡整理，受中概股回归相关消息影响，小盘题材股跌幅显著。沪深两市分别下跌0.10%、0.50%，中小板创业板分别下跌1.01%、0.86%。板块上看，园林、环保、水利板块涨幅居前，高送转、仓储物流、无人驾驶板块跌幅居前。8月官方制造业PMI好于预期，企业补库存周期即将到来，二季度A股整体业绩环比回升，投资者悲观预期将不断修正，A股有望向好。

科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市活跃度大大下降，指数周线图上走出小阴线。权重蓝筹股方面除了地产股上周三有上涨之外其余时间都比较平淡。一周之中市场的走势都显得比较平淡，题材股方面只有万达私有化相关的个股有所上涨，之前比较活跃的“恒大三雄”上周四都出现大幅度调整。上证综指在20日线附近徘徊，等待量能继续回升。

大势展望

经济企稳 内生动能将显现

古振华：受大型企业带动，8月官方制造业PMI为50.4%，较7月回升0.5个百分点，创年内新高，大幅高于预期。新订单、新出口订单、生产、采购以及就业分项数据均出现回升，说明需求端和供给端同时出现积极变化。从库存数据来看，企业库存已非常低，库存下降周期可能已经接近尾声。原材料购进价格连续第二个月大幅回升，主动补库存大概率在三季度启动，经济企稳的内生动能将显现。市场对于经济特别悲观的预期会有所修正。

A股中报业绩显示，二季度整体业绩相对于一季度回暖，环比回升逾15%。农业、计算机、军工中报业绩亮丽，而非银、交运、采掘等业绩负增长。随着宏观经济政策转型，财政政策取代货币政策成为稳增长的重要手段，基建、PPP等相关政策将提升A股盈利水平，建筑、军工、电气、化工等行业的盈利增速还将进一步的改善。

苏海彦：过去一周内国际大宗商品价格有比较大的波动，国际金价和油价都有很明显的跌幅，金价更是创下两个月以来的最低点。在大宗商品期货价格下跌的影响下资源板块近期表现比较低迷，这也对指数形成一定的影响。本月美联储将会再次召开议息会议，近期主席耶伦的言论更多的是偏向加息，这也是给市场造成压力的主要原因，不过究竟是否加息仍然要看美国经济数据的表现。

对于大宗商品和外围股市来说，近期的跌势已经基本上对加息的利空做出了充足的反应，因此即使是加息，预计继续给市场带来冲击的空间也不大。从另外一个方向来说，若是加息，反而可以说明经济已经进入了更好的轨道，可以承受加息带来的影响，因此对于股市来说甚至可以解读为利好。

国内市场方面，近期有媒体报道央行将慎用降息和降准这两大措施，于是市场担心货币政策将会从紧。不过近期国内的经济数据刚刚开始向上反弹，货币政策立即从紧的概率非常小，因此无需过多担心。

实操思路

中线布局三季报业绩预增个股

古振华：操作策略上看，上周香港恒生指数再创年内新高，恒生国企指数也显著反弹，今年以来，恒指每一波反弹均领先于A股，A股表现则相对滞后，后市A股或有补涨行情。建议关注盈利有望回升、估值低的板块，比如建筑、军工及化工板块。首批14个中德智能制造合作试点示范项目启动，将推动我国智能制造产业的发展，相关个股值得关注。

苏海彦：技术面上近期上证综指在20日均线附近震荡，市场要想突破必须等待成交量有更积极的变化。短线建议关注钢铁和金融这两大影响力较大的权重板块的走向。近期由于成交量低迷，市场热点也比较少。从中线布局的角度来说，建议关注三季报业绩大幅预增的个股。另外，权重股方面，重点留意业绩好转迹象比较明显的钢铁板块以及股价活跃度相对较高的券商板块。预计本半周市场热点再次从中小市值个股切换回蓝筹股的概率较大。

市场热点

关注9月结构性投资机会

东方证券：四季度我们仍然看好相对宽松的货币环境，结合8月份出现的资金净流入趋势，对9月份市场资金面保持相对乐观的判断。同时，回顾今年财报窗口期前后行情表现，股价对业绩变动的敏感性较往年显著上升，“业绩为王”的时代并非空穴来风。

中报季结束后，抱牢业绩高增长、确定性较强的个股仍然是未来较为稳妥的选择。事件层面可能形成影响的包括：美联储9月加息可能性、G20杭州峰会、全球宏观政治形势变化。行情整体判断，“中期继续看多，短期市场持续调整”观点仍然有效，短期调整继续夯实中期上行，未来上涨行情将会缓慢而持续。9月份结构性主题投资机会建议关注：PPP项目投资、深港通推进、上海主题下的浦东国改。

南方日报记者 郭家轩 实习生 谢伟