北极星节能环保网讯:摘要：为了吸引社会资本参与PPP项目，各地在PPP项目实施中往往重准入保障而轻退出安排。然而，退出机制是PPP模式的重要一环，因此选择恰当的退出机制就成为社会资本成功参与PPP项目的最有力保障之一。本文在分析PPP项目特征的基础上，系统梳理了PPP模式中社会资本退出的六种可供选择的方式，期待籍此为PPP模式的规范操作提供有益导向和参考。

PPP模式在我国的推广如火如荼，截止2016年9月，全国PPP综合信息平台入库项目10170个，总投资额12万亿，跃居成为全球最大的PPP市场。同时，在各部委的通力合作下，相关政策日趋完善，项目加快落地。但是，不可否认，缓解地方财政压力是PPP模式受到力推的一大主因，为了吸引社会资本的参与，地方政府注重准入保障，但是对于PPP退出机制却很少提及，不太明晰。

一、PPP退出机制必不可少

退出机制作为PPP模式重要的一环，是社会资本参与PPP项目的有力保障，在项目运作过程中必要且不可或缺，原因有三：

(一)PPP项目周期较长，存在期限错配

PPP项目的合作周期较长，一般为10-30年，但社会资本而言，期限问题是一个极大考验：1.PPP项目周期超过了许多企业的存续期，根据《全国内资企业生存时间分析报告》数据显示，2000年以来全国新设企业近五成企业年龄在五年以下，企业五年累计消亡三成以上，半数能存活八年以上。企业成立后三至七年为退出市场高发期，近五年退出市场的企业平均寿命为6.09年，寿命在五年以内的接近六成。所以很多社会资本难以全程参与PPP项目;2.存在期限错配，目前参与PPP项目的融资工具，主要包括银行贷款、银行理财、保险资金、债券(公司债、企业债、项目收益债、短融、中票、PPN等)、ABS、融资租赁等，期限通常为5-10年，难以满足PPP项目期限要求，因此，许多金融机构意图阶段性参与PPP项目，对PPP项目的流动性较为关注，希望有畅通的交易流通和退出机制。

(二)PPP项目综合复杂，不确定性加剧

PPP项目是非常复杂的系统性工程，涉及面广，业务复杂，技术要求高，涉及行业标准、财务测算、政府采购、法律合同、项目建设、运营管理等多个方面，在长达10-30年的合作期限内，存在极大的不确定性，当政企双方收益分配结构不当时，就会影响合作的积极性，甚至会导致合作破裂，社会资本可能会考虑退出。

(三)社会资本联合参与，发挥综合优势

为了提高PPP项目的中标概率，社会资本通常会甄选合作伙伴，临时组建联合体，以一个投标人的身份统一投标，竞标成功后，协同合作，共享PPP盛宴。金融机构联合施工企业、运营企业是较为常见的方式，由金融机构负责资金的融通，施工企业承担项目的建设，运营企业担任项目的运营，

发挥各自的比较优势，更加高效。但是会面临着一个问题：各主体的参与是阶段性，如在运营阶段，施工企业并不具备运营管理的经验和优势，若其继续充当股东，可能因专业水平的不足而增大决策成本，提前退出是较为理智的选择。

二、社会资本退出现实依据

考虑到以上三点因素，PPP模式中社会资本的退出十分必要，且有一定的现实依据。

2014年9月23日，财政部发布《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》(财金[2014]76号)，提出细化完善项目合同文本，地方各级财政部门要会同行业主管部门协商订立合同，重点关注项目的功能和绩效要求、付款和调整机制、争议解决程序、退出安排等关键环节，积极探索明确合同条款内容，强调了PPP退出安排的关键性。

2014年11月16日，《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发[2014]60号)出台，提出健全退出机制，政府要与投资者明确PPP项目的退出路径，保障项目持续稳定运行。项目合作结束后，政府应组织做好接管工作，妥善处理投资回收、资产处理等事宜，意识到要健全PPP退出机制。

2014年11月29日，《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知》(财金〔2014〕113号)出台，规定项目合同中应明确约定移交形式、补偿方式、移交内容和移交标准。移交形式包括期满终止移交和提前终止移交;补偿方式包括无偿移交和有偿移交;移交内容包括项目资产、人员、文档和知识产权等;移交标准包括设备完好率和最短可使用年限等指标，重点列示了项目移交时的关注要点。