【机构论市：阶段性反攻开启 两大热点望全线井喷】资金面上，融资余额暴增百亿，北向资金抢筹多只科技股，嗅觉敏锐的机构已大幅入场抄底，万事俱备只待市场做多共识的出现。建议投资者逢低抄底半导体产业链、数字货币概念博取短线交易性机会，长线布局大基建与券商板块为主的市场核心资产，防御性板块可适当减持。

　　和信投顾：机构加速抄底阶段性反攻开启 两大热点望全线井喷

　　今日两市早盘沿平盘线反复震荡，冲高动能明显不足，午后三大指数跳水回踩下方支撑。盘面上，农林牧业、白酒、军工板块表现抢眼，半导体产业链、计算机、机场航运成跳水主力。技术层面，沪指突破60日线量能并未大幅释放，资金没有形成一致做多的预期，严重制约了指数的上行势头，短期回踩是必要的，夯实下方支撑有利于后市的表现。

　　当前市场处于两会行情的窗口期，消息面的刺激较为密集，有利于概念板块轮动炒作，沪指底部连续三根大阳线把趋势带出磨底的泥潭，基本面向好预期不变，市场底与估值底的双重保护下不存在结构性风险，调整以技术性回踩为主，这也为接下来的新旧题材转换提供了调仓换股的空间。资金面上，融资余额暴增百亿，北向资金抢筹多只科技股，嗅觉敏锐的机构已大幅入场抄底，万事俱备只待市场做多共识的出现。建议投资者逢低抄底半导体产业链、数字货币概念博取短线交易性机会，长线布局大基建与券商板块为主的市场核心资产，防御性板块可适当减持。

　　【消息面】

　　1、摩根士丹利：维持对中国股票的超配评级，建议超配A股

　　摩根士丹利表示，其他因素不足以动摇对中国股票的超配评级，MSCI中国的相对表现将继续好于其他新兴市场；与美国存托凭证(ADR)相比，建议超配A股。中国经济复苏态势明确、主权偿债能力更强，而且，线上经济占比较高，在保持社交距离的状态下更有韧性。摩根士丹利维持基准预测下MSCI中国2020年盈利同比下滑2%、沪深300盈利持平的预测，远好于新兴市场13%的预计下滑幅度。

　　容维证券刘思山：市场小幅调整 农业板块活跃

　　今日早盘两市股指小幅低开后维持窄幅震荡整理，农业板块表现活跃，股指临近午收盘时翻红，午后股指震荡下行，随后维持盘整走势至收盘，沪指报2871.52点，跌幅0.23%，深成指报10863.29点，跌幅0.18%，创业板指报2106.84点，跌幅0.16%。

　　盘面上看，农业板块领涨两市，新农开发、万向德农、隆平高科等涨停，猪肉、人造肉、鸡肉等板块涨幅居前，与此同时，知识产权保护、机场航运、视听器材等板块跌幅居前。

　　技术上看，沪指经过连续上涨后，处于中短期均线上方，近期成交量有所放大，预期后市走势仍有反弹空间。

　　总的来看，本周全球主要市场股指面临压力开始回落，A股市场表现强劲，本月下旬两会即将召开，预期后市股指将震荡向上。操作上，可适当放大仓位，关注科技股以及大消费概念。

　　源达：指数窄幅震荡态势 这条主线可重点关注

　　今日三大股指开盘均震荡回落，随后小幅回升，午后指数跳水回落后探底回升。盘面上看，高送转预期领涨，转基因和农业种植等板块涨幅居前，知识产权板块领跌，数字货币和融媒体等板块跌幅居前。整体来看，个股目前跌多涨少，市场人气有所回落，北上资金维持净流出，赚钱效应一般。

　　消息面偏平淡

　　央行上海总部发文表示，鼓励金融机构加大对集成电路、生物医药、人工智能等重点领域信贷支持；坚持“房住不炒”定位，依法合规做好旧区改造等重大项目配套融资服务。相关概念股有望获得关注。

　　今日指数开启震荡走势。技术上，沪指今日处于盘整阶段，同级别MACD指标红柱拉长，KDJ指标开口继续向上发散。60分钟走出缩量阴线，同级别MACD指标红柱缩短，KDJ指标高位开口向下，30、15分钟MACD指标绿柱拉长，KDJ指标下行至低位，缩量盘整。预计明日指数或将延续震荡走势。

　　指数窄幅震荡态势这条主线可重点关注

　　今日沪深两市指数整体呈现窄幅震荡盘整态势，盘面上板块个股开始出现分化局面，受昨晚利好消息刺激5G板块纷纷高开出现强势上攻，而此前已经连续加速过的半导体板块开盘后普遍陷入调整态势导致了盘面做多情绪较昨日出现回落，随后以水泥为代表的基建方向和农业板块为代表的两会政策利好预期的板块走高，科技股的做多氛围受到进一步的压制，早盘表现强势的5G 概念也纷纷出现回落走势。总的来看，市场目前是正常的普涨之后的分化走势，对此无需过度担忧，只要盘中不去随意的追涨整体风险并不大。整体来看，未来的经济回升将使得各行业都呈现景气上行，结构机会将从必需消费扩散至科技、周期、可选消费与金融，结合回升弹性与中期产业空间，倾向将科技作为弹性进攻主线。

　　巨丰投顾：三连阳打破反弹格局 十字星暗示短线变盘？

　　3月19日以来，我们提示市场反弹开启，并且认为反弹会延续。但把这个反弹定义为“犹豫型”反弹，预示反弹力度不会太大，而且暗示反弹会有较大的波折。当前，经历小幅反弹以及盘中的较大波折之后，进入到5月份，市场迎来新的预期和提振，经历连续反弹之后，我们认为此前“犹豫型反弹”格局已经打破，接下来反弹可能会更加积极一些，赚钱效应或将比较明显。不过，这期间仍需要谨防阶段性的波折。

　　打破此前犹豫反弹格局以及新新的预期的主要因素有以下几个：

　　首先，“政策”的稳定预期。这个不言而喻，尤其是此前重要会议日期的确定之后，市场的稳定效应体现得淋漓尽致，而这也或将已经成为市场的共识。而在重要会议的预期之下，各种题材、机会的期望也在逐步加大；

　　其次，经济的稳步回升。在3月份经济数据快速回升之际，我们看到4月份经济数据依旧乐观，而在复工复产以及各行业修复之际，对于5月份的经济快速恢复的期望也在逐步加大。而市场往往是先行兵，会提前反应；

　　第三、风险偏好持续修复。4月份以来，北上资金持续大举杀入A股市场，4月净买入资金已经超过532亿元。很明显，外资有抄底的倾向，但同时也说明当前市场风险偏好在逐步修复，而A股中长期投资价值也再次凸显。

　　基于以上因素，巨丰投顾认为，5月份市场以稳为前提，个股的赚钱效应或将提升，市场积极性将好于4月份。

　　不过，在积极性提升的同时，需要谨防短期阶段性的波折，尤其是内部担忧以及外部的干扰：

　　一方面，要注意“内忧外患”的因素干扰。当前国内经济稳步回升，5月更多行业复工复产下经济值得期待，但需谨防政策的不及预期导致的预期差；而国外经济总体保持低迷，也需注意二季度对于市场的抑制作用所造成的再次回撤；

　　另一方面，在多重“底部”的支撑下，市场向好迹象比较明显，但仍需阶段性的波折。尤其是波段操作下，切忌随意追进，要做好波段低吸的准备，而一旦出现连续的拉升上行，也需要适当的进行减持。

　　回到市场中，尽管科技股“五一”前后井喷，但市场轮动效应并不明显，两市成交也未能有效释放，积极性并未完全释放，行情还不具备持续性基础，需要谨防短期的波折。而当日十字星报收，也为下一日的行情留下无限遐想。

　　最后，机会方面，建议投资者秉承价值投资理念，在当前市场投资价值凸显下，做好相应的配置。对于中长线投资者，当前政策支持以及推动下，消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重点倾斜。

　　天信投顾：市场发出积极做多信号 重点关注三大优质品种

　　今日市场点评：

　　早盘沪深各股指涨跌不一，沪指小幅低开，创业板小幅高开。开盘之后各股指均呈现小幅回踩之势，并在各自的支撑形成一定的反抽，即使随后也翻红了，但是反抽的力度较小，因此最后半小时再度小幅回踩。整体来看，周四市场全天维持窄幅震荡运行格局，其中沪指的波动为0.61%，创业板股指稍微打一下，最终都是收出的缩量小阴线，回踩整理的动力不足。日化、种业、酿酒等板块涨幅居前；数字货币、超导、电容等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　周四市场的弱势横盘窄幅震荡的格局走势，非常正常，因为这是符合历史小规律。只要前一个交易日股指的收市与日内的最高点一致，基本上次日市场都是一种震荡整理格局，跌也跌幅不大，涨也涨的不多，都是收小阴或者小阳。周三市场的收市基本也暗示周四就是这种窄幅震荡格局。就周五走势而言，只要外围市场不拖累，收个小阳的概率就比较大。

　　短期行情分析：

　　短期市场而言，依旧还是以稍微的乐观趋势形态的走势为主。首先，政策面的利好持续不断，前面不断的降息、降准，以及改变一些大资金的投资权益类的规则；近的一些定下债券、加大中小企业的扶持力度，以及固定资产投资信托基金等；宏观面的利好持续推动，基本是封杀了接下来两周之内的下跌空间。其次，市场本身因素而言，技术形态的小信号比较多，如4.02、4.10-4.14、4.28、5.06等时间点，都是形成的比较典型的买入信号；一个信号明确性较低，连续出现信号，其明确的概率就特别大；因此短期内，最起码两周之内市场的做多信号还算是比较积极的。但是有信号，也不能盲目，暂时在股指的角度存在BOLL通道上轨的小压制，要适当震荡一下进行消化而已。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，连续跨节日的三连阳走出来之后，形成一定的临时性的横盘消化一下是非常正常的，不要妄自菲薄就好；只要大方向把握住，方向运行过程中的涨涨跌跌都是一些开胃的小菜。操作上，建议适当提高做多的力度，重点关注芯片股、汽车电子、创投等优质品种。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)