本周观点概述:关于市场走势,A股有望延续之前的修复格局:5月经济数据相比4月整体回落,高频数据显示6月经济数据将会延续回落态势,但幅度较小,而且市场对经济增长一直比较谨慎,预计经济数据回落对市场冲击有限;而随着英国退欧影响消退,各国央行,包括欧洲央行、美联储、日本央行,采取对冲政策预期又较强,全球市场企稳可期。

投资机会方面,推荐关注环保、国企改革、供给侧改革和智能消费等。证监会加强环保监管,正反两面提升上市公司和拟上市公司环保积极性,环保法规约束性提升,环保行业受益;国资委主任肖亚庆表示,国企改革相关配套文件即将完成,国企改革预期升温;智能汽车、新能源汽车、智能家居和REITs是传统消费需求的升级,未来发展空间巨大,产业化将带动相关投资机会。

经济基本面:菜篮子产品批发价格指数近三个月来环比持续下降,已接近去年11月的指数最低点;国内重要生产资料价格指数重拾升势,持续性值得关注;我们跟踪的移动平均短期无风险利率近期提升明显,季末扰动或为主要原因。

政策面跟踪:英国公投尘埃落定,各国央行对英国退欧后的市场维稳初见成效,汇率变化逐渐趋稳。6月官方制造业PMI收50.0低于预期,预计下半年依然存在下行压力,政策仍以保稳健、促改革为主。6月份央行释放的流动性较5月下降近30%,宽松空间缩紧,为去杠杆和去产能服务。

资本市场跟踪:最近3个月内融资买入额在500亿元附近处于波动持平状态,A股交易额没有大幅起色;由于A股市场震荡加大,不确定性因素使得融资规模处于低位。近5个交易日内全部A股平均换手率依然处于1%的较低水平。

国际财经及资本市场跟踪:受英国脱欧影响,全球市场处于大幅震荡当中,而后半周欧美股市可见强劲反弹,富时100指数仍在摸高阶段。美国国债收益率又创新低,10年期国债收于1.456%,避险需求提升,对应联储加息预期降低。

未来一周展望:英国退欧后,各国央行,包括欧洲央行、美联储和日本央行,可能会在货币政策方面作出调整,以对冲英国退欧影响,因此,近期建议关注FOMC票委、纽约联储主席杜德利等各国央行相关动态。